马红漫：半夜，“伦敦”传来利好！

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各位喜马拉雅财马早评的听众朋友们，大家早上好。2025年的6月11号，今天是周三。节目开始强调一下，我们今天中午的“边吃边播”又将开启。本周还有两场公开直播，一场是今天中午，另外一场是明天上午的10:00，各位不要错过时间，因为我们的公开直播都不设回看，各位一定要定好表，定时来看。

另外我们下周的公开直播的时间已经给大家开放了，其中我们周一中午会有例行公开的“边吃边播”，但周一的晚上我们会有一次重磅的公开直播，将会请到重磅嘉宾来帮我们一起来探讨“下半年的A股市场的战略性投资机会”，各位把下周的公开直播也一并去预约起来。

本周的直播和下周的直播所用的视频号是不一样的，所以各位务必去把两个号都关注起来，都预约起来。

直播期间不仅有投资干货的分享，还会有以优惠价格加入投研圈PRO会员的机会，各位千万不要再错过了。

节目一开始来看下美国市场表现，昨天美国市场继续全线上涨，纳指是涨了0.63%，标普涨了0.55%，道指涨了0.25%，纳指和标普是连续创出2月底以来的收盘新高，道指是创出3月初以来的收盘新高，科技股是全线上涨。

中概股方面纳斯达克中国金龙指数涨了0.3%，其实最近一段时间美股的表现是全球最好的，我们在A股市场持有的美股感受略差一点，是因为溢价率的问题，因为人民币汇率相对比较强的问题，导致我们在A股交易的美股的ETF相对弱一点，当然如果您境外直接有账户，就不存在这个汇率的影响和溢价率的影响了。

美股最近走的是相当强，总体来讲，比港股还要更强，港股已经很强了，比港股还要更强。那么美股为什么走这么强？其实昨天美股盘中也有一度跳水，但是昨天美股在接近尾盘的时候，美国正在伦敦跟我们谈判的美国商务部长，他叫卢特尼克，说了一个讲话，里面提到了会谈的事情，被认为是会谈还是非常顺利的，然后美股在接近尾盘的时候应声大涨。

所以还是要强调一下我们的基本观点，我们认为整个市场目前来看，特别是昨天市场的下跌，盘中突然下跌，我们认为它有点像“咕咚来了”，就是找不到原因，然后突然就跌起来了。

股市就是这样，股市有的时候就是“人吓人，吓死人”，没有任何原因，突然出现了一个波动，然后这波动就变成了传闻，昨天下午下跌的时候传闻是伦敦的会谈谈崩了，但实际上伦敦会谈的会谈代表那时候连早饭还没吃，怎么就谈崩了？

所以股市就是人心的一个写照，人心的写照在大多数情况下都是追涨杀跌，就是涨上去我就抓紧买，跌下来就抓紧抛。

事实上正是因为在股市当中越来越多的人愿意追涨和杀跌，就会导致这会放大波动的程度，涨起来涨得很猛，是突然的无厘头的涨，跌起来跌得很猛，甚至是突然的无厘头的下跌，这就是昨天盘面当中的一个非常明显的特征。

可以类比我们小时候的故事《咕咚来了》。不知道原因说跌就跌，如果翻回头来看，按照目前会谈传出来的消息来看，进展还是很顺利的，极有可能会有更加积极的突破，这也是我们给会员内部当中一直强调的。

我个人一直认为这次伦敦会谈最终取得比较好突破的概率是比较大的。其实底层原因很简单，因为美国特朗普这边短期耗不起，他们在和英国达成协议之后，始终连第二家都没签下来，他现在其实非常需要一个更加重磅的经济体把这贸易协定签下来，注意，短期他比我们急。

如果他把其他经济都搞定了，什么日本、印度、韩国、欧盟都搞定了，我们就被动了，但问题是他没搞定，所以他比我们急。所以这事儿大概率是带来利好的，各位，这就是我们的底层思维。

这里再强调一下最近A股市场，包括昨天盘中的突然跳水，包括这一段时间银行股咔咔咔往上硬顶，而且银行股现在硬顶的主要的个股已经不再是机构喜欢的品种了。

比如所有银行股当中，一致认为最差的一支公司，“民”字头的一家银行也在大涨，其实我们跟机构交流下来，作为机构投资者，他选银行股他一定不会选这样的公司，因为实在是有点差。

这样的银行股都在大涨，所以整个市场从昨天的下跌以及银行股的反馈，我们觉得成交量相对偏低的情况下，量化交易所带来的短期的趋势性交易的状况还是非常明显的。

提示一下，在整个A股市场成交量比较低迷的情况下，量化交易所带来的短期的意料之外的波动放大，就是单边的上涨或者单边下跌的迹象越来越明显，所以很多时候解释不了的，单边的突然的上涨或者下跌，唯一能够解释的就是量化可能在中间发挥着作用，因为成交量比较低。

其他消息方面，有一个深圳的综合改革试点推进的一个意见，大家去看一看，应该说是有些利好，但是你说是不是石破天惊式的利好，也不至于，涉及到一些具体行业，什么低空、AI、医疗、数据要素等等，更多的改革突破，今天深圳的地方性的板块肯定会有反馈，但是我们觉得实质性意义不大，或者说形成这种持续性大涨的概率不大。

作为一个事件去关注，历史当中很多，我记得很多年前温州有个什么改革，温州的板块也涨了一些，后来怎么样呢？改革它只是一个政策，最终上市公司能不能因为这个改革获取新的商业机会，然后能赚到新的大钱，这才是最重要的，一般来讲后面两步都比较难。

还有一个事情大家比较关切，全国现在很多地方都取消了国补，有各种说法，一种说法说是没钱了，另外一种说法说是国补被黄牛套利很严重，等等，我们去关注吧，这件事情还是比较重要的，为什么这么说？

因为我们实际上从去年开始，大量的中央财政资金去做国补来补贴大家去换家电、换手机之类的，在大量资金支持国补的情况下，我们的CPI最近几个月依然是在负增长，所以如果国补取消了的话，可能未来物价形势压力会更大，这个事情关注一下，但总体来讲，也证明了整个宏观经济依然是ST周期。

股价依然处于TS状况，大家还是要深刻的理解。在这种情况下怎么办？给大家一个投资机会，昨天我们从最新的物价数据和进出口数据两个方面跟大家简单分析了一下，目前内需的需求还是有点弱的，这样的情况下其实也不太支撑指数有特别大的涨幅。

但是对于科技板块尤其是港股科技板块的态度我们还是没什么变化的。AI人工智能可以说是人类历史当中的第四次工业革命，AI科技变革带来的历史性的革命远没有结束。我们在5月初就讲过“科技王者归来”，6月份还有望继续。

其实年初以来，港股整体表现都是优于A股的，尤其是创新药、科技、新消费等行业。无论是今年的科技板块重估行情，还是最近创新药和新消费板块的亮眼表现，基本上都集中在港股市场。确实部分港股资产具有更高的稀缺性。

在这样的背景下，我们还是推荐大家继续关注港股科技板块，可以逢低进行布局。为什么我们更看好港股科技指数呢，它里面不只有互联网巨头，还有芯片、创新药、新能源车相关的龙头企业，能够比较全面地反映港股科技板块的全貌。这个指数今年以来的涨幅也是明显高于恒生科技、港股互联网等其他指数。

目前来看，中美贸易关系未来可能还是会面临较大不确定性。国内现在正处于新旧动能转换的关键时期，虽然宏观经济缺乏向上的弹性，但产业层面的深刻变革正在发生，与AI应用、新消费等产业发展趋势相关的港股稀缺资产还得非常值得关注的。

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我们总体给会员内部的建议，2月份提示美股可能大跌，4月初美股大跌之后，提示大家重点抄底了港股，后面在5月份又重点开始布局美股，应该说几次战略布局的节点都是非常准确的，整个今年不管是战略布局还是节奏把握都是非常的准确。

所以各位真的是早加入我们的会员早受益，公众号对话框回复【直播】，预约我们今天中午公开直播的参与机会，直播期间加入会员是有优惠价格的。

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