马红漫：信用评级调降，“美又崩”？

  投资内参情报，就在老马投研圈！ 

各位喜马拉雅财马早评的听众朋友们，大家早上好。2025年的5月19号，今天是周一。节目开始强调一下本周已经确定的公开直播，就是在今天中午的11:40，大家可以到视频号去预约或者公众号图文当中回复【直播】两个字，获取直播预约按钮。

强烈建议大家关注我们同名的视频号“财经马红漫”，不仅有大量短视频的及时更新，还有我们直播预约，包括我们直播平台都在我们的视频号，当然我们在抖音平台也会同步直播。

另外，我们现在也开放了周三和周五两次公开直播的预约，一次在周三晚上的8点，一次在周五的下午的3:30，但这两场直播有可能会因为我的行程会有调整，大家可以先预约起来。

我们未来的公开直播的总体的节奏会减少，所以各位要在直播期间获取投资干货，以及加入我们投研圈的优惠价格，一定要珍惜起来，且行且珍惜。

刚过去周末，A股方面最重要的事情就是上市公司并购重组的一个支持意见正式发布了，应该讲显示的高层还是希望能够通过并购重组来支持A股市场的发展。从上市公司做大做强的角度来讲，并购重组是一个比较好的方法，因为它其实有几重含义在我们当下。

一重含义就是并购重组本身，如果你吸收合并一些资产也好，或者股权也好，它本身是优质资产的话，显然可以提升上市公司的质量。大家可以理解为上市公司就是一个壳，你并购重组也好，反正你做资本运作也好，最终装进来的资产比你原来那壳公司要好，这事一定会提升上市公司本身的投资价值，这是一个常规意义上的并购重组的指引和价值。

第二个就是事实上由于我们现在IPO还是处于一个暂停的状态，我们IPO发展速度，IPO的数量显然是非常慢的，今年理论上来讲应该IPO会恢复常态，其实我觉得现在就可以恢复常态。

上证3300点没有任何问题，稳得住，市场心态也不错，大家觉得平准基金干的也不错，早该正常发了。当然了，有人觉得发IPO是利空，但我觉得如果发IPO股指不跌，那就变成利多了。

回到话题，那么由于IPO是暂停的，所以很多想上市的公司上不了，所以它完全可以通过并购重组、逆向借壳等等形式来实现自己IPO的计划，这其实也是一件好事，等于多了一个通道。

注意，并购重组这件事情，如果市场处于一个相对偏乐观的状况，比如在牛市环境当中，并购重组的资产它就会给予更高的估值溢价，这样会带动整个上市公司的利益的增长。

因为上市公司拿钱去买资产，买资产之后，如果这个资产能够带来更高的利润增长，更高利润增长又反映出更高的估值以及市值，他花这些钱就值了，大家明白吧？是这样一个良性循环。

但如果市场本身不景气，你花了很多钱，你买的资产，这资产再自己不给力，也创造不出承诺的价值，然后市场的估值也很低迷，那就彻底玩完。所以并购重组如果要成的话，一般市场要处于相对比较偏牛市的环境当中，市场就会形成良性循环。

如果整个股市处于一个偏熊市状况，就会形成一个负向的问题，就是历史当中曾经出现过的，并购重组最终导致的是商誉减值，这个词听起来挺吓人的，不懂的可以去查一下“商誉”，减值这个事情是很吓人的。

这个事情简单点评一下，如果简单来讲其实是一个中性的政策，很多人认为是重大利多。对于有一些并购重组的个股，想象空间可能会炒一下，但是回到投资角度来讲，就一定还是要回到你到底花多少钱？买了什么资产？这些资产到底能够带来多少利润？市场给这些新增的利润多少估值？市值增加多少？

实际上最终还是会回到投资逻辑，严格来讲，并购重组这件事情它属于一个中性事件，并不算利多，也不算利空，它就是一个技术性操作。这是简单给大家解释一下。

市场上大家关心比较多的是美股，在周五晚上的收盘前后，穆迪也调降了美国的主权信用等级从AAA调到了AA+，然后很多会员都在群里问，我的回复是没什么太大影响。

因为穆迪已经是第三家了。全世界主要三家评级公司惠誉、标普、穆迪，前面两家早都已经调过评级了，最早一家是2011年，14年前就已经把AAA评级调降下来了，当时美股是暴跌的，所以很多人说这次调降会不会美股也暴跌，我说把心放肚子里。

两个结果，第一个暴跌概率非常小，原因很简单，因为你已经调过两次了，这是第三次调了。我们人类在投资上、消费上、在生理上都会出现边际倾向递减的问题。就是同样一件事情，第一回特别嗨，第二次就很平淡，第三次觉得好无聊。

哪怕您到游乐园里玩过山车，第一次刺激的要死，第二次您就觉得还行，虽然有点害怕，第三次您就可能已经哼着小曲了，就这样的状况。所以从正常逻辑来讲这是第三家了，本身就没啥。

第二个，如果真的出现暴跌，当然我们也搞不清楚，今天晚上美股才会有反应，假如美股出现暴跌，可能就是买入的机会。我也给大家讲清楚，如果美股因此出现暴跌的话，可能就是我们继特朗普征收关税导致的暴跌之后，又一次比较好的买入机会。

事实上2011年，当时第一次调降美国信用等级的时候，美股当时也是暴跌，整个跌了好像17%，真的是大暴跌，两个月之后就全面收复了。所以各位要珍惜，如果真的有，那么就请珍惜。讲得很清楚，不用慌，没问题。

实际上对于美股和美国经济，现在评估在中美瑞士谈判之后都在调升。原来那帮机构讲美国经济要崩溃、要衰退，现在又全都讲又不衰退了，这一个礼拜就有大变化。

不像我们2月初对美股的看法定了之后就没变过，他们是180度大转弯，包括对中国态度现在也在偏利多，就是因为上个周末那个会。所以没什么内容，反而可能会是个短线交易性机会。

第三个，今天是19号，明天非常重要，明天大家非常关心的LPR有可能会调降10个基点，当然应该会调降，因为这是央行宣布的，所以本周应该还是会比较平静的度过。

本周应该会发布4月份的经济数据，现在对整个二季度的经济数据我们都在往上调，因为出口很好，所以也还好。

所以宏观数据因为中美贸易关系的缓和，是阶段性的脉冲式走好。我们基本观点不变。但是在瑞士的谈判之后，我们在内部会员当中对几个重要的投资标的的看法都做了调整，美股的看法，港股的看法，国债的看法，包括最近银行的看法，我们内部都已经做了调整，我们就不公开讲。

我们上周有三篇重磅的投资笔记给到我们内部会员，会员一定要认真看，非会员可以尽快加入进来，当然也可以在直播间期间，以优惠价加入我们，应该讲我们是比较早的非常清晰的讲了整体的战略布局，包括美股和港股。

美股我们是2月份确定的整个的战略布局，港股我们在特朗普暴跌之后，明确给大家提示了加仓机会，我们最新的观点的调整也已经在我们内部的会员当中去发布了，大家有兴趣可以抓紧时间去加入学习。早加入早收益。

公号对话框回复【圈子】两个字，扫码加入我们投研圈的PRO会员，回复【直播】两个字，预约我们本周的三档公开直播，当然，后面两档有可能会有变化。大家先预约起来。