马红漫：“国家队”护盘结束，后面是涨是跌？

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各位喜马拉雅财马早评的听众朋友们，大家早上好，2025年的4月24号，今天是周四。节目开始强调一下我们的互动关键词，在今天的晚上6:50，我们会做今天的公开直播，周四我们是在晚上，所以各位中午不方便收看直播的朋友们，今天晚上的直播千万不要错过了。

另外本周五以及下周一、周二、周三3个工作日的直播预约，我们已经全面开放，大家可以到我们的公众号图文当中找到我们的预约按钮去点击预约。

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节目开始提示一下，上周我开始强调可以积极一些了，最近市场的盘面走势全面得到了印证，那么我们的所谓的积极是考虑把之前一部分的防守仓位换到科技当中来。

上周和我们昨天早评都点评了全球科技，特别是港股科技企稳回升的机会，我本人也在陆续加仓科技板块，因为中短期看全球科技在关税战跌下来之后配置的性价比变高，长期来看，AI变革的趋势仍然在。

持仓港股科技的科技大师组合，我继续加仓跟车，今天跟车两份，大家回复【组合】关键词可以查看我们的跟车指南。

节目开始来看一下昨天美国市场表现，昨天美国市场出现了继续的强劲反弹，道指是涨了1.07%，纳指涨了2.5%，标普涨了1.67%，科技板块全线大涨，特斯拉英特尔涨超5%，英伟达也大涨接近4%，苹果谷歌也涨了2%。

科技股是跌起来猛，涨起来也厉害，如果看美国科技股，首先看的就是英伟达，俗称“达达”，前两天又跌到了100美元下方，前期最低我看一下跌到了95块钱，很快又回到了100美元上方。

所以我们经常开玩笑说，要珍惜100块以下的达达，那么中概股也是走强甚至更强，中概股纳斯达克中国金龙指数大涨3%，其中小鹏汽车涨了7%，蔚来涨了接近5%，这俩品种我们都买不了。但是它背后是什么？这里要提示一下，这两个之所以涨，是因为在上海车展当中，小鹏汽车展示了自己的人形机器人，大家懂了吧？

所以现在这个制造业的车和机器人之间关联是很大的，很多看起来是一些传统制造业的企业，最近也和机器人关联在一起，所以很可能助推A股和港股的机器人板块继续上行，这里要做一个提示。最近纳斯达克中国金龙指数明显比美股要更强。

美股简单讲一下，今天主要讲一下美股和我们这边两个重磅消息，美股简单讲一下，美股基本观点不变，我们已经强调很多次了，最坏的时间已经过去了。

特朗普对中国加征关税145%那一天，就是坏消息到顶头的一天，这哥们自己都知道太过了，所以未来边际都会变好，有没有反复？

肯定会有反复，所以美股会不会一蹴而就的大涨？显然也不会，但是最坏的时候过去了，我们一直讲各位要听清楚，很多人说你又在看多美股，我们讲美股的底部已经确认了，后面怎么涨还需要耐心等一点时间，时间主要是看两个，关税如何去落地。

另外一个就6月份的美联储的降息的落地，时间还有，所以阶段性是港股优于美股，当然港股同样优于A股，除非你A股按照我们的策略做防守。这个态度很明确，把我们内部会员的观点抖一点点给到我们公开的节目当中来，这些观点我们在内部会员当中讲得更多，讲得更早，讲得更全，逻辑更清晰。

那么在昨天美股出现了一定的反弹之后，黄金市场也出现一定反弹，黄金其实也很简单，3300点的位置其实还是有强大支撑的，黄金天天有人问，其实说实话，我都被问烦了，你就拿着就行了。

就是很多人问说：我要不要做个波段？我说您是高手您就做，如果跟我一样是个弱智青年，您就拿着，干嘛非要天天问，这是第一个消息。

第二个消息是关于我们这边，特别港股，因为现在我们会员重心关注的不是A股，而是港股，港股估计今天会继续上涨，特别港股的互联网科技板块会继续大涨。

但昨天有很多朋友问说港股那边的南下资金出现了净流出，而且多达180亿港币一天，这几乎是2021年以来的一个最大的一个流出的资金。

这怎么回事？比较明确回复一下，第一个就是昨天我们通过各种渠道去了解到前一段时间维稳是两个措施，第一个国家队在尾盘拼命的把上证指数拉红，还记得我讲今年上证指数不悲观，这事各位还记得吗？第二个措施是什么？

第二个措施就是对机构全天的持仓采取限制净卖出，就必须得净买入，你可以买可以卖，但最后结果一定是买大于卖。

这个限制可能昨天取消了，取消之后，本身很多机构是有调整自己头寸，或者获利了结，或者干脆就是要卖出钱来去应对赎回。你相当于憋了半天不让你卖，憋了半天不让你尿，终于让你尿了，你这一下肯定很爽，尿完之后你又正常了对吧？你不能天天在卖。

所以就相当于限制了这大概快一个月了，憋坏了。他本身有个调仓的诉求，调仓诉求港股更不敏感，我们护盘主要是先护A股，但其实机构咔咔真正护的是港股，但其实知道过去一段时间，机构资金大量南向资金咔咔咔买的都是港股，机构资金也是觉得A股顶多止跌很难上涨，所以明白了吗？就是一次性的，憋坏了，宣泄一下，仅此而已。

而且昨天在南下资金大规模卖出的时候，港股并没有跌，而且是大涨的，所以还是有买盘的，你有卖盘别人有买盘。所以压根就不用慌，对这个指标也不用太过在意。

南下资金，看中长期的总量资金有效，单天的资金是没有意义的。我们这个问题倒是谈的比较少，今天明确回复一下，一次性宣泄之后就没有影响。对港股依然是看基本面战略性看多。

再给大家一个投资机会，最近的A股还是那股熟悉的节奏，虽然指数是红的，成交量也在1万亿左右飘。目前阶段，在A股还是得做好防守，然后慢慢等风来。近期有一个很好的防守题材，就是自由现金流策略。

自由现金流策略是巴菲特都青睐的策略，在1997年的伯克希尔股东大会上，有人问巴菲特，决定企业内在价值的重要工具是什么？巴菲特说，如果你试着评估内在价值，就会发现全都与现金流有关。在巴菲特看来，伟大的生意要能不需要依靠后续的投入就能够维持业务的正常运转，因此伟大的企业必须有着丰沛的自由现金流。

而自由现金流策略甚至能胜过以往的防御之王红利，因为自由现金流锚定的是企业经营活动产生的真实现金流创造能力，可以说是“红利之母”，高分红必须以充裕自由现金流作为支撑。在业绩上，自由现金流策略在美国、欧洲市场也经受了很多年的市场检验。

这个策略在国内也没有“水土不服”，以现金流ETF（159399）跟踪的富时现金流指数为例， 2013年底到2024年底历史年化收益超20%，远超同期中证红利指数13.6%的年化回报，而且夏普比率也明显更高。

当前市场局势不明朗，现金流丰沛的资产避险能力更强。此外，之前国家政策要求企业加大分红次数和力度，在低利率背景下，自由现金流充裕的企业凭借着分红能力和抗通胀属性，很大概率会成为后续的吸金主战场。可以持有现金流状况良好、股息率、股价走势和盈利能力都相对稳定的公司组合做好防守，静候东风。

值得注意的是，现金流ETF在分红机制上设置了“月月评估分红”的条款，近期也已经完成了上市以来的连续第2次分红，可以改善持有体验。

相关ETF基金及代码见下图：

相关观点提供您参考，不构成任何投资建议或承诺。如需购买相关产品，请关注投资者适当性的相关管理规定，提前做好风险测评，并根据自己的风险承受能力选择与之相匹配的风险等级的基金产品。

最后再强调一下，美股市场大概率本周就可以确认，最坏的时候已经过去了，我们是提前做一个概率评估。对于整个市场来说，可能要到到下周或者下周才能够确认，我们是提前做一个评估，依然是提前判断，这是第一个。

第二，A股和港股这边。主要是A股这边，护盘基本上告一段落了，上证指数昨天没有非要拉红，限制净卖出也已经取消了，如果市场能够依然保持一个相对比较活跃，至少没有大跌的状况，整个市场心态也将会变得更加积极。

积极的核心逻辑是港股优于A股，港股阶段性优于美股。重点布局方向，我们已经在会员内部当中提前两三周都已经讲得很清楚了，我们会员早已经布局好了，现在只是静待花开。

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特别提示一下，我们会在下周二给大家做一次公开私域直播，为大家讲解内部会议的核心内容，也是我们给大家做的重磅加餐。

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1、参考账户累计收益率进行加仓。比如收益率每降低5%，依次设置加仓金额档位，收益越低，加仓金额越高，以此来平衡成本。

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