马红漫：美股又崩，我们为什么反而建议“积极一点”？

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各位喜马拉雅财马早评的听众朋友们，大家早上好，2025年的4月22号，今天是周二，节目一开始强调一下今天的公开直播，我们会尝试放到今天的晚上，在19:00左右给大家透过视频号和抖音双平台为大家推出我们今天晚上的直播。

平时很多朋友说中午看不了，晚上公开直播价值和意义非常大，各位不要错过。公开直播在今天晚上。

大家可以到我们的公众号当中找到我们的预约按钮，去点击预约，包括本周的后面的几期公开直播，周三、周五依然是在中午，周四也是在晚上，我们本周五场直播送给大家。

现在的投资机会已经越来越明显了，转折和变化也已经越来越突出了，我们内部会员已经在过去两周根据我们的建议开始进行结构当中的优化和布局，这几天整体的效果就会显现了。

所以没加入会员的朋友们，抓紧时间加入学习起来，公众号对话框回复【直播】两个字，来进行预约。投资情报内参，只在老马的投研圈。

看一下昨晚市场表现，昨晚美股又崩了，道指大跌2.48%，纳指跌了2.55%，标普跌了2.36%，纳斯达克中国金龙指数逆势上涨0.2%。

因为在纳斯达克中国金龙指数当中跟A股直接相关的股票不多，像腾讯这些公司其实都是在美国的所谓的粉单市场，粉单市场是美国非常小众的一个市场，几乎没有什么交易量，所以主要看阿里，昨天阿里又逆势上涨了一个多点。

我们在过去两周会员当中，明确提示的重点的AI科技的布局方向，越来越明显的将会显现，今天终于要开盘的港股估计也会有所体现了。

我们在过去两周当中明确提示大家，新增资金、新的心理账户、耐心持有仓位的布局，这两天的价值都会体现出来了。

黄金继续暴涨，创出了3435美元每盎司的历史新高，黄金，我们是陪伴我们会员整整走了三年，一路走来中间也不是一直涨的，现在是加速上涨。

大概两三周前的黄金好像有一个拐点一样，现在昂着头往上涨，但是回看过去两三年，中间大跌也并不少，怀疑认为不可能再涨，中间下车的人很多，我们一直跟会员说：别下车，下了车就赶不上了。

原油大跌，原油又跌了2.47%，WTI的原油。布伦特原油跌了2.5%，原因其实很清楚，现在全球在交易衰退，特别是美国经济阶段性进入衰退，看来这趋势会越来越明显了，但是事实上我这里要讲一个比较重要的观点，对美国经济来说进入到衰退根本就不是问题。

美国经济周期性的金融衰退，大概最近这些年的规律大概7~8年就会有一次，其实应对常规的衰退根本就不是问题，只要货币政策、财政政策能够跟上，特别是美国实际上是很吃货币政策的，货币政策能够及时降息，衰退基本上都没问题，这是应该说从90年代到现在的一个基本规律。

但现在问题就是美国现在多了这位特朗普总统，市场变得很复杂，就现在市场对美国来说，如果只是常规衰退，它根本就不是个问题，现在类似于关税的事情，会不会推升通胀，一次性的还是持续的？会推升多高？类似于对中国征收到了145%的关税之后算不清，这导致很大问题。

第二个原因就是特朗普和鲍威尔的关系，昨天特朗普在美国股市开盘之后没多久又发了一个推文，对美联储的政策作出了非常强硬的反馈，讲得很硬，他说现在美国的价格都在下降，能源、食品，都在如此下降，不存在通胀，你赶紧给我降息，赶紧给我降息。

站在全球金融市场角度来讲，全球投资者角度来讲，反而因为这个反馈，特朗普的思维很简单，他是单向思维，他觉得只要美联储降息，美国股市就能涨，他的压力就能够减缓。

全球市场投资者看来，如果美联储的独立性丧失的话，对于美元的独立地位，美元的全球第一的世界货币地位就可能构成影响，这其实是矛盾，所以如果从大的世界经济和金融的系统上来讲，它是一个复杂经济体，但特朗普的思维相对比较单线，这是这位老头子的重要特点。

他很担心，他觉得加征关税就是我收你们钱，你们对我有贸易顺差，就是你占我的便宜，我加征关税就是我收你们的钱，然后我收了钱之后补充到政府收入，还可以减税，利国利民，他是单线思维。

物价开始回落了，美联储就得降息，你不降息就是跟我对着干，我就要把你干掉。那复杂思维就是，你如果把美联储独立的金融地位去给干掉的话，美元的信用就会遇到问题。

这是一个复杂的系统，特朗普喜欢用单线思维去看待这个世界，但实际上在金融体系当中很多事情是复杂思维，包括大家在金融系统当中投资等等，还有很多是一种心理行为，所以这是美国金融市场、货币市场继续混乱的一个重要原因。

但是客观来讲，其实大家从脉络当中能找到一个核心的线索，就是特朗普自己现在压力很大了，天天发推特的一个主要原因就是这哥们自己也急了，所以变化很快就会出现了。

他自己快撑不住了，快撑不住之后就会改弦更张，重新回到光明大道，我们耐心等等。没关系，因为我们这次的增仓的主要布局方向，2月初提示我们大家去开始减美股。

最近的增仓方向其实我们已经非常明确的，内部当中提到了某个市场的某个方向是阶段性强于美股的，是内部讲过的，很清楚的一个布局方向，大家内部会员都很清楚，我们就公开就不展开了。这是海外市场。

今天重点讲一下我们这边，我这边其实也很清楚，我们这边就是两个大字，预期！什么预期呢？

一个预期就是即将在未来大概一周左右，现在市场有预判有预测，分析了各种会议安排的时间之后，认为最晚到本周五可能就会开会，所以这个会很快就到了，市场预期在各种不确定性下政策要发力了，所以最近的内需等等都是期待。

也因此国家队本周护盘反而很轻松，大家都觉得会出利好，所以我们这边就是一个政策利好的预期。

比较理性的来说，过去的11月8号的高位，我们是预测到顶点，就像去年12月10号的高位，我们也预测到顶点。这次比较好的地方就是市场没有那么强的预期，有预期吗？有！很强吗？也不强。

所以帮助A股特别上证指数维持住稳定也带来一定的帮助。我觉得指数还是有支撑的，我们一直讲上证指数有支撑，也是全网很多人说我们看空A股，我们从去年年底开始就明确提到上证指数是有支撑的，所以还是要理性的、完整的、系统的理解我们的观点，你才能够在投资当中立于不败之地。

另外一个，科技板块。我们一直讲的AI科技变革的投资逻辑已经越来越清晰地印证出来，它的投资的逻辑底层很清楚，对于AI科技变革仅仅处于科技变革的爆发期的初期的判断也非常的明确，如何去进行投资？我们也在内部讲得非常明了了，所以各位抓紧时间学起来。

你投资固然要稳住，黄金，本来我们是让大家去稳的，现在已经变成进攻品种了，真正的进攻品种，更长期的进攻品种会是谁？我们讲的可以更加积极主动一点，又会布局谁呢？到我们的会员内部当中来，我们最近的投资笔记重点在讲这个。

特别今天我们的研究总管博宇老师会为大家带来一场月度直播课，会为你系统性的梳理投资逻辑，千万不要再错过了。

公众号对话框回复关键词【直播】两个字，预约我们的公开福利直播，回复【圈子】两个字，扫码加入投研圈的pro会员。

特别提示一下，我们会在下周二给大家做一次公开私域直播，为大家讲解内部会议的核心内容，我们近期会给大家做重磅加餐。投资情报内参，只在老马投研圈。

我是马红漫，如果各位通过喜马拉雅收听我们节目的话，请务必点击我们节目的关注按钮，留言点赞转发，谢谢大家！

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