马红漫：即将“摔杯”？

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这两天念日期的时候，4月2号，各位应该知道啥意思吧，当然没有那么快，因为对于我们来说是今天晚上半夜，特朗普的所谓美国解放日向全球征收大范围的关税的政策就要正式发布了，市场都在等。

先看看美国昨晚市场表现。虽然美国市场最终是走涨的，纳指涨了0.87%，标普涨了0.38%，道指是象征性跌了0.03%，特斯拉股票是大反弹3%，纳斯达克中国金龙指数上涨0.5%，没有什么太多的指向意义。

美股最新的进展是在昨天半夜，首先时间做了一个修正，正式发布时间是美国时间的4月2号的下午的4点，对应我们这边是今天深更半夜的凌晨4点，大家如果有兴趣可以起来盯新闻，我就踏踏实实睡觉了，明天早上再给大家讲了。

这次加征关税，昨天美国白宫的发言人的讲话，对我们投资来说可能三个比较重要的信息，第一个信息就是关税公告将会发布，而且他说这些措施将会立即生效。

也就是说它没有一个宽限期，立马就会实施出去，这句话听起来有点强硬，所以美国市场昨天是上蹿下跳，讲到这句话的时候可能是下跳一下，然后后面一句话又上蹿起来，他说特朗普政府愿意听取其他的外国经济体关于降低关税的讨论，市场指数又跳起来了，虽然立即生效，但还是可以讨价还价的。

然后第三个有人问到对股市的影响，白宫发言人也做了一个回复，他说就像特朗普第一任期时那样，华尔街将会很好。这句话说的比较模糊，华尔街将会很好，注意这个“将会”，我的理解可能他的表述虽然市场短期会出现波动，但是未来还是会好起来的。这句话倒是也符合我们对美股的基本的判断。

这是最新的一个信息发布，究竟会如何？其实很多机构也给了一些预判，我们随便找一家机构给大家念下，大体就如此，根据摩根大通的一个测算，他说假如最终征收的是10%的全面关税，标普将会大涨2%，25%的关税标普将会下跌1.2%~1.7%。

如果是征收35%的关税，标普将大跌2~3%。这个听起来其实也不是很多，其实我们在心理上最近一直给我们会员讲，我们对美股心态上，如果预计能够接受大概下跌5%的空间，就昨天那个位置再跌5%你也能承受的话，其实美股现在就可以买了。

按照海外机构的测算来讲，好像再跌也就最多跌个两三个点，也就那么回事了，所以可能跟白宫发言人一样，美国股市将会好起来，短期还会有震荡，大家不用急，根据您自己的风险承受能力去判断。

这是美国方面，反正现在也没结果，美国股市昨天也是上蹿下跳，也表明了市场也没方向，其实就是没方向，但是我个人觉得大概其实就这样了。我昨天发了一个短视频来讲这个事情，我说最终出来的结果可能会好于市场预期，大家去看一看。

我们这边，A股这边主要消息是昨天经管局科技部发改委发的一个关于这个保险行业的文件里面提到一句叫做：“支持保险公司设立私募基金，投资股市并长期持有”。

其实已经有了，去年的时候，中国人寿和新华保险就成立了一个私募基金，总共筹了500亿，500亿很快就投出去了。

投的谁投的就是高股息的公司，我们觉得未来保险公司还会继续的不断的发力，应该讲从A股这边来讲，长期的机构投资者确定性的就是保险，他们投的主要是高股息的品种，通过高股息拿到股息红利分利，股息红利的回报，然后还可以再去打新就是两块的稳定收益，这最符合保险公司的逻辑了。

所以如果您对A股市场看不清楚，4月2号4月3号也搞不明白，对吧？A股到这个位置，我们讲指数其实很难大涨，但也跌不下去，上证指数也很难跌下去，因为今年A股最重要的政治任务就是IPO要重启，所以它也跌不下去。

所以这样的话高股息、高分红、稳健性配置肯定是您需要考虑的一个方向，今天还继续给大家讲。我们之前就定调过最近的市场是“风雨欲来”，也提示了很久要防守要防守，在整个市场都受到冲击，可能要跌穿的时候，就得看看抗跌的防守品种。近期其实有一个相对很抗跌的防守题材，就是自由现金流策略。

自由现金流策略为什么很抗跌呢，其实把逻辑讲出来就很容易理解，因为自由现金流说的就是企业经营活动产生的真实现金流创造能力。这么说还有点抽象，直接具体到企业来说，一家有充裕自由现金流的企业是什么样的企业，是能卖货，还能收货款的企业。

不仅是从逻辑上看很抗跌，在业绩上也是很能打，我们给一个对比，红利策略已经很厉害了，但自由现金流策略竟然比红利策略还厉害。自由现金流策略在美国最有名的ETF目前规模已经超过了250亿美元，从成立到现在不管是年化收益还是夏普比率也都要好于美国的红利ETF代表。

回看国内，现金流ETF与海外一脉相承，指数体系和编制方法都原汁原味。从指数历史表现来看，富时现金流指数2013年底到2024年底年化收益超20%，远超同期中证红利指数13.6%的年化回报，夏普比率也明显更高，也可以说是“路遥知马力“了。

往后看，在经济转型的大背景下，企业经营模式将逐步从“高杠杆扩张”转向“高质量发展”，这中间会面临阶段性的需求不足，使得企业盈利质量和资金回笼周期越发重要，形成“现金为王”的格局，自由现金流的价值有望进一步凸显。可以持有现金流状况良好的公司组合，逢低布局，静待花开。

值得注意的是，现金流ETF在分红机制上设置了“月月评估分红”的条款，近期也已经完成了第1次分红，在防守的同时，也能够优化大家的持有体验。

相关ETF基金及代码见下图：

相关观点仅供参考，不构成任何投资建议或承诺。如需购买相关产品，请关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评。并根据自己的风险承受能力选择与之相匹配的风险等级的基金产品。

最后再提示一下我们的投研圈内部的投资干货分享，每天都有投资笔记，每周有周直播，每个月有月度直播。我现在已经定好了，下周一晚上给大家做4月份的月度直播大课，每次月度直播都会对未来几个月的投资战略给出明确的预判，价值意义非常大。

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