马红漫：机会，越来越近了！

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各位喜马拉雅财马早评的听众朋友们，大家早上好，2025年的4月1号，今天是周二，时间正式进入到4月份了。节目一开始还是提示一下，本周有两场的公开福利直播，分别是明天和后天，就是周三和周四。

因为本周五我们这边是放假的，这两天我们给大家再次做出两次盘中的中午的实盘点评，投资干货加福利礼包给到大家。

另外特别提示一下，进入到4月份了，我们内部会员的4月份的月度直播大课也将会展开，我基本上计划就在下周一的晚上，就是过完节回来的第一天，4月7号的晚上，我会给我们会员做4月份的月度直播大课了。

这是我们给内部会员最重要的福利，我们最核心的判断都是在月度直播大课当中，每次的月度直播课会把我们对于宏观经济、宏观政策、大的战略投资逻辑，月度性的配置方向的优化和调整都会在月度直播课当中一次讲清楚。

比如2月初明确提示，减仓美股，减掉的资金去哪儿，去港股和黄金，整体上来讲给大家带来整体结构当中的一个全面优化，包括对于A股的一些内部的看法，包括A股内部的一些信息，我们都是在月度直播当中带给大家。

另外我也在思考，本月再带来一次内部的福利给到我们会员，我可能计划放到4月中，具体时间待定，会认真给大家剖析一下，我们认为对于投资者来说，现在是到了一个改变我们财富命运的关键的十字路口。

我这两天其实准备了一篇非常长的一个线下演讲的PPT，之前跟我们一部分内部会员做了分享，我准备在本月月中的时候，把它进一步的优化完善之后，给大家做一次内部分析，一定要抓住这次改天逆命的财富增长的大的历史机遇。

我们这次可能会做成半公开课的形式，给到我们的内部会员，还有外部的一些朋友们，大家敬请期待，公众号对话框回复【直播】去预约我们的公开直播，回复【圈子】加入我们投研圈的PRO会员。

节目开始先来看下昨天美国市场表现，昨天美国市场是先跌后涨，出现了一个深V的走势，三大股指当中道指是涨了1%，标普是涨了0.55%，纳指是微跌0.14%，昨天盘中都是一度是大跌的，恐慌情绪很严重。

我昨晚是在10点之前，因为我10:00睡觉，看了一下美股暴跌，然后给我们内部会员发了一个投资笔记，我说我们2月份减仓美股，现在等待的调整下来的重新返回美股的机会会越来越近了，我们是开心的等待这个机会。具体的内部讲解就不给大家讲了。

道指昨天涨了1%，整个3月份累计下跌4.2%，一季度累计跌了1.28%，注意你没听错，整个一季度来讲道指的跌幅只有1.28%。标普500三月份跌了5.75%，整个一季度累计下跌4.59%，你也没听错，感觉美股是暴跌，但是我们一直让大家主流配置的品种标准普尔500指数一季度的累计下跌只有4.59%。那么纳指方面跌得比较猛，3月份下跌8.21%，一季度累计下跌10.42%。

当然了这里要涉及到一个小的技术问题，我们在A股去投资美股的话，如果买ETF的形式它会有个溢价波动的问题，所以我们这边看起来跌的比较多，但事实上溢价导致您看起来账面跌的比较多的一个前提和背景，就是过去三年我们持有美股当时享受溢价带来的福利。

这是美股市场一季度的总结出来了，纳斯达克中国金龙指数昨天也是收跌了0.61%，整个3月份累计下跌0.08%。 

特别要提的是黄金，昨天是涨了1.25%，报收在3124美元每盎司，3月份累计涨幅是9.33%，一季度累计涨幅是18.48%，这是黄金的现货价格，黄金的期货合约涨幅一季度是达到17.21%，就是黄金大概一季度累计涨了接近18%左右。

所以此消彼涨，只要您能够在大类资产配置方面，及时去做一个结构化的优化，其实您的整体账面波动的稳定性非常强。

我们给大家做资产配置的一个主要逻辑，一个是中长期整体收益是增加的，就是中长期整体收益一定是赚钱的，而不是5年10年它都是不涨的。第二个就是在整个中长期收益上涨的同时，您持有的整体的波动的幅度是在下降，就是整体的资产组合的收益波动幅度是在下降的。

比如这段时间，美股确实出现了一波调整，但是经过我们结构调整之后，您增加了黄金的配置，增加了港股的配置之后，您整体持仓的收益水平、波动水平是明显下降的。收益是在增长的，这是资产配置的一个价值和逻辑。

今天不讲理念，还是点评一下市场的消息，昨天最重要的是PMI的数值，我们昨天PMI数值点评，在我们的晚评当中，在我们的视频号当中都已经做了详细的拆解了，具体内容大家去看一下我们的视频号内容，同名的视频号“财经马红漫”，我专门用视频的形式，一共三分钟给大家已经拆过了。

除了我视频号上讲的内容之外，今天早上要补充一下PMI数值，总体来讲是在回升的，50.5是高的，总量是高的，同样的一季度的宏观经济数据也是高的。

现在各机构对于一季度的宏观经济增速预期，已经达到了5.4%甚至到5.5%，为我们全年实现5%的经济增长目标奠定了一个良好的基础，这是硬币的一面。

另外一面就是在一定时间当中，至少在4月底之前，我们认为出台特别猛的刺激政策的概率是大幅度下降，就是刺激性政策再进一步出台的概率是大幅度下降，除非本周美国关税的问题对中国有特别大的一个冲击，这个静观其变，大家注意，好的数据意味着不会有特别大的政策。这是PMI数据的一个点评。

其他方面，市场都在静待4月2号关税政策的一个落地，说实话没法预测，多变，特朗普这个人就多变。然后他的表态又把他的多变的特征放大了10倍，经常发个推特之类的对吧？这确实没办法预期，但是最终出来的报告的结果，我个人觉得还是中规中矩的。

这要特别提一下，在整个特朗普的政府组织架构当中，其实专业层面最高的就是他的财政部部长，其实是非常专业的技术官僚，所以虽然特朗普在自己表态过程当中，在各种的言论当中起起伏伏。

但是回到财政层面，包括关税层面，还是专业的技术官僚在操作，所以不会出现特别大的离谱的一个状况，他们也要权衡。加征关税，倒逼制造业回流，增加政府财政收入，同时要避免通货膨胀恶化，几个要素放在一起的，并不像特朗普那么随性。

这里要提示一下，所以最近美股经过这一轮的恐慌大跌之后，我个人觉得最起码4月2号这个出的结果大概率还是中性的，特别恶劣的概率并不是很大。

当然大家有思想准备，我们现在还是建议大家耐心等等，就对于美股来说，如果以标普来讲，昨天已经重新跌回到了前期的一个阶段性底部。

如果从心态上来讲，老观点不变，继续给标普未来有可能再出现5个点下跌的思想准备，假如出现的话，可能就是我非常好的击球点和买点。观点不变，这个观点是老早就量好了，对于A股来讲也是一样。

一直提示大家做防守，加大银行板块，加大国债板块，全球市场方面加大黄金的配置，最近两三周一直提示大家也得到了一个全面的印证。

今天继续强调一下我们黄金配置，继续给大家讲黄金，黄金是我们一直给大家讲的最重要的防守配置，黄金的配置，我们A股这边让大家去配银行配国债讲了三周，但是黄金这个配置我们可是给我们会员整整讲了三年。

俗话说“乱世买黄金”，最近市场由于特朗普的关税威胁陷入恐慌，我告诉大家最近注意防守讲了3周了，那最经典的防守资产就是黄金。看好3年时不时就追踪点评的黄金近期又创新高了，现货黄金周一盘中再创历史新高，突破了3100美元/盎司，但其实也很好理解，助推金价的关键因素就是避险情绪和美联储的表态。

先看最大的事件，关税冲击即将在本周落地，从时间节点上看，4月1日美国政府将公布多项贸易调查报告，而到4月2日或许将要征收广泛的“对等关税”。近期特朗普的表态也强化了关税预期，他提出要对所有进口汽车征收25%关税，这表态出来可以说是把市场的避险情绪一下子拉起来了。

顺着避险情绪接着说，近期地缘政治冲突也有所加剧，助推了市场的避险情绪。中东方面，近期美军对也门胡塞武装发起了大规模空袭，还警告伊朗“立即”停止支持这一什叶派武装组织，此外哈马斯和以色列停火协议近期也破裂了。俄乌方面，近期美俄乌三方宣布就黑海有条件停火达成共识，但各方表述也存在显著差异，执行前景也存在不确定性。

再看美联储的表态，鲍威尔在利率决定后的新闻发布会上表示，美联储会在必要时放松政策，关税可能只在短期对通胀预期有推升，维持长期通胀预期不会上升的判断。鲍威尔的偏鸽表态使得市场的降息预期小幅升温，根据联邦基金利率期货，市场维持6月降息的推断，而到25年底的降息幅度由此前的65bp提升到了71bp。

长期看，货币超发及财政赤字货币化背景下，原美元体系受到挑战，加上全球地缘动荡频发推动资产储备多元化，黄金作为安全资产的需求持续提升。“去美元化”的趋势使得黄金有望成为新一轮定价锚，贵金属有望持续具备上行动能。若回调或可考虑逢低布局黄金。

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相关观点仅供参考，不构成任何投资建议或承诺。如需购买相关产品，请关注投资者市场情况相关规定，提前做好风险测评，并根据自己的风险承受能力选择与之相匹配的风险等级的基金产品。

很多朋友们是长期听我们的音频节目或者关注我们的公众号的内容，应该说我们不管是最近几周，从2月开始，对于大类资产配置的调整的建议都是相当的准确。

所以各位我们在会员内部拿到的干货的资料比我们公开讲的内容可能要多10倍以上，不要再犹豫，抓紧时间加入我们投研圈。

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