马红漫：“大跌”！让人兴奋呀！

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各位喜马拉雅早评的听众朋友们，大家早上好。今天是2025年3月11日，星期二。节目开始前，提醒大家在公众号对话框回复【直播】两个字，获取本周多档公开福利直播的参与机会。特别强调一下，从本周开始，我们将减少公开直播的频率，因此大家要珍惜直播期间投研圈PRO会员的优惠价格参与机会。

本周我们的直播安排是每周一、三、五进行，周二、四休息。很多朋友天天听我们的公开直播蹭课，但还没有下单的，请抓住每周减少后的直播时间去下单，获取投研圈PRO会员的优惠价格。

昨天晚上，美国股市可以说是大跌甚至暴跌，甚至有人称之为股灾。确实跌得很惨。具体来看，道指跌了2.08%，纳指暴跌4%，标普跌了2.7%。科技板块全线大跌，风云人物马斯克的特斯拉大跌超过15%，这是自2020年9月以来单日最大跌幅。

特斯拉自美国大选成功后，马斯克风光一时，但现在股价几乎腰斩。其他股票也未能幸免，英伟达跌5%，苹果、Meta、谷歌跌超4%，微软跌超3%等。

中概股方面也被带动下跌，纳斯达克中国金龙指数大跌3.59%。在美国上市的中国科技股也全线杀跌。怎么看？

首先，我们对于3月至5月的美国市场是及时提示风险的。在内部会员群中，我们早就提示了风险，2月份就强烈建议各位降低美股仓位，增加港股和A股的仓位，提前预判了市场风险，并在会员群中发布了相关建议。

其次，从短线来看，美国市场的下跌反而跌出了机会。注意，我们并没有跌出恐慌，完全没有恐慌。这是我们预判中的快速急跌，包括七大巨头——全球最优秀的科技公司的快速急跌，非常确定无疑地告诉大家，机会已经越来越明显了。大家应该感到兴奋，而不是恐慌。

如果大家还有仓位的话，耐心再等等。我们做两个判断：第一个小判断，拍脑袋一点，如此快速的急跌，大概率本周就是美国股市至少阶段性见底的机会。这是技术分析和感性分析，老男人的直觉，不靠谱的。本周美股应该就要见底了，但这个不靠谱。

第二个判断是，这个位置跌下来之后，如果大家有耐心、有资金，未来通过加仓、补仓或定投，耐心持有到年底，将会迎来一波很大的红利机会。其实原因很简单，股市投资到底投什么？

股市投资无外乎投两个东西：第一，你投资的这些公司能够真正给你赚钱；第二，这些公司未来的业绩还有增长和想象空间。大家想想看，股市投资如果从个股投资角度来讲，是不是就这两个道理？再重复一下，第一，你投资的这些公司能够给你赚钱；第二，这些公司未来中长期还有业绩增长的想象空间。是不是这样的两个道理？

按照这两个角度来讲，标普和纳指在美国都是以科技股为主。这些科技龙头今年的业绩增长如何？如果以标普主流上市公司的业绩增长来测算，到今年年底，市场预估今年的业绩增长依然能够达到10%至15%。

如果按照今年1月1日美国股指不变的情况下，到年底它的整体估值就能够有效下降。现在纳指已经跌了15%，标普大概也跌了7%至8%，在这个位置中已经主动消化了如此高的估值程度，再加上业绩上涨，它的投资价值已经越来越明显了。这是从当年业绩角度来看，公司能赚钱是前提。

第二，我们现在都在讲科技革命、工业革命，第四次工业革命，AI改变人类的未来。请问，如果从主流公司角度来看，还是那句话，站在月球看地球。假如你现在有5个股票的投资机会，你可以选择，请问这5支股票中，你会选择哪5支能够在未来科技变革中获取胜利的公司？你只能靠大概率，可能你投资的是10年，看AI变革的。请问你会选哪5支？

我想5支中可能有4支是美国的主流科技公司，可能留一支给我们这边的，比如阿里、腾讯或小米，对吧？这就是目前全球主流机构在进行AI科技变革时的资金配置，70%至80%依然是美股，10%至15%给到港股的科技股，剩下的10%可能是给到其他市场。

所以，最基本的配置逻辑，依然是看好AI科技革命的话，主流配置方向依然是美股的科技龙头。原因其实很简单，最核心的技术、最高精尖的芯片、最大的资本开支能力、最广泛的全球市场的消费和投资潜力。讲完了。

所以我慌吗？跌到今天，我觉得在跌之前可能有点慌，但如果真跌到今天这个位置，其实完全没有一点点的慌了，应该是充满了兴奋、开心和期待。现在布局，如果从时间点来看，这才3月初，到今年年底，各位可能就会有相当好的收益。

关于美股的点评到这里，我们的观点可能跟别人完全不一样，到年底就可以见到分晓了。这是第一大块。

第二大块，从短线来看，对于港股来说，包括A股，现在港股优先。今天是一个非常重要的试金石，因为关于港股这轮的上涨有两个说法，两种逻辑。一个逻辑叫做“东升西降”，意思就是大洋彼岸彻底往下掉，我们这边昂扬向上，这叫东升西降。第二个说法是，大家都是在AI科技变革的共同逻辑中。这是两个逻辑。

今天美股大跌之后，港股会不会被带下来？它究竟是东升西降，港股能够逆势而上，还是港股同样会出现下跌，甚至跌幅更大？今天就将成为一个重要的试金石。东升西降的逻辑各位能理解，我们就不展开了。

如果是同一个AI逻辑框架中，那就会形成一个非常重要的估值制约，即港股依然是跟随美股。按照这个逻辑来讲，美股大跌，估值下降，也意味着港股的估值空间被进一步打压。所以，美股大跌，港股必然跟随大跌，这是历史中更多的常态。

因此，今天港股市场的表现将会证明它到底是东升西降，还是同一个逻辑框架。这对大家认清港股投资的基本逻辑非常重要。今天我们将重点强调这一点，不做判断，看一下走势就知道了。

另外，小小提醒一下，今天是我们这边重要会议结束的日子。在过去一周多时间中，其实是有护盘要求的，特别主流的公募基金是有要求，当天要净买入，不是不能卖出，但你最终交易的结果是净买入，不能净卖出。所以，今天护盘力量也可能会消失。因此，这两天已经跌过的美股，还有今天盘面中的亚太市场、欧洲市场、包括港股市场、A股市场，都会成为一个值得观察、重点关注的日子。来看盘面变化，确定我们投资逻辑的重要一天。

我们也会观察之后，给内部会员带来更多的加餐和分享。还是那句话，跌之前如果你还慌的话，那跌到现在其实就不用慌了，不仅不用慌，还要更加兴奋一点，这才是一个合格投资人应该做的事情。如果这一点都做不到的话，可能股市就不太适合大家，因为股市往往如此逆人性。

谢谢大家，公众号对话框回复【直播】两个字，扫码预约本周多档公开福利直播的机会。从本周开始，我们直播的频次公开课将会减少，因此直播期间大家要多多珍惜，早早下单加入我们投研圈的PRO会员，通过优惠价格加入。

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